Analysis of forward prices in electricity markets by means of their fundamental drivers

Résumé

En la mayoría de mercados eléctricos, los contratos a plazo son cada vez más importantes. Sin embargo, la herramienta tradicional de la teoría financiera, la valoración por ausencia de arbitraje, es difícil de aplicar a contratos cuyo subyacente es la electricidad. Por otro lado, las herramientas basadas en los fundamentos de la industria eléctrica no tienen en cuenta los resultados de la contratación a plazo en sus resultados. La tesis aporta soluciones a este problema desde los dos puntos de vista. Por una parte, la compleja estructura de costes de producción, la imposibilidad de almacenamiento, y las oportunidades de ejercer poder de mercado hacen que las distribuciones de precios sean considerablemente difíciles de representar. La tesis aborda el problema mediante un nuevo modelo cuantitativo, basado en combinar resultados de la teoría de oligopolios y la teoría financiera. Por otra parte, la base teórica de la valoración por ausencia de arbitraje es dudosa cuando se aplica a mercados de electricidad. Esta metodología se basa en resultados obtenidos en un contexto de competencia perfecta en los mercados spot. Las consecuencias de relajar la suposición de competencia perfecta no están todavía resueltas. La tesis desarrolla la teoría para describir los incentivos de los agentes para el uso estratégico de la contratación a plazo.