As value drivers que melhor aproximam o valor teórico da ação ao valor de mercado usando o desconto de fluxos de caixa

Resumo

La primera parte de esta investigación se centra en la revisión de los modelos de valoración desde una perspectiva teórica para comprender qué modelo presenta mayor aceptación. Se concluye que es el modelo de descuento de flujos de caja. El objetivo general de esta tesis se centra en los parámetros que mejor aproximan el valor teórico de una acción al valor de mercado usando el método de descuento de flujos de caja en la perspectiva del accionista. Por eso, ha sido necesario analizar las variables empleadas en la estimación como son los flujos, la tasa de descuento, la tasa de crecimiento y el horizonte temporal. Para determinar los parámetros que mejor aproximan al valor de mercado en el cálculo de la tasa de descuento se analiza el modelo CAPM. De cara a comprender mejor la incidencia de los elementos que lo componen y tener un enfoque parcial, se han realizado cuatro estudios parciales. En concreto, un estudio de la rentabilidad y el riesgo medido por la varianza; un estudio del parámetro Beta, otro que analiza el poder explicativo del parámetro Beta y, finalmente, un estudio de la prima de riesgo. Posteriormente, el modelo se aplica la identificación de los parámetros que reducen al mínimo el error entre el valor teórico y el precio de mercado. También se analizan las estadísticas de los errores y se realiza un estudio de sensibilidad ante variaciones en los parámetros. Se van presentando conclusiones parciales a lo largo del trabajo. Toda la investigación se orienta con el propósito de cumplir los objetivos propuestos en cada capítulo. Finalmente, se exponen las conclusiones generales obtenidas, así como las limitaciones encontradas durante la investigación y las perspectivas futuras de investigación sobre el tema.