La titulización en las Cajas GallegasUn análisis comparado

  1. María Luz Garrido González 1
  2. Irene Clara Pisón Fernández 1
  3. Francisco Rodríguez de Prado 1
  4. Antonio Vaamonde Liste 1
  1. 1 Universidade de Vigo
    info

    Universidade de Vigo

    Vigo, España

    ROR https://ror.org/05rdf8595

Revista:
Revista de estudios regionales

ISSN: 0213-7585

Ano de publicación: 2017

Número: 110

Páxinas: 39-67

Tipo: Artigo

DIALNET GOOGLE SCHOLAR

Outras publicacións en: Revista de estudios regionales

Resumo

En este trabajo se estudia la titulación en relación con las necesidades de capital en el proceso de transformación de ciertas cajas de ahorro en bancos. Se analizan datos de las titulizaciones realizadas desde 2001 hasta 2010 por las cajas gallegas, Caixanova y Caixa Galicia, en comparación con dos entidades de referencia en España, la Caixa y Caja Madrid. Mediante gráficos biplot y coeficientes de correlación, se observa que la titulización no fue la causa de los problemas financieros de las cajas reconvertidas, sino consecuencia de ellos, pues las cajas utilizaron la titulización para mejorar su liquidez.

Referencias bibliográficas

  • AFFINITO, M. y TAGLIAFERRI, E. (2008): “Why do (or did?) banks securitize their loans?, an empirical analysis on Italian Banks”, Mimeo, Bank of Italy.
  • AGOSTINO, M. y MAZZUCA, M. (2008): “Why do banks securitize? Evidence from Italy”, XVI Spanish Finance Forum Conference Proceedings, Spanish Finance Association, Madrid.
  • ALLEN, F. y GALE, D. (2007): “Systemic risk and regulation”, NBER Chapters, in: The Risks of Financial Institutions, National Bureau of Economic Research, Inc., Chicago, 341-376.
  • ALMOGUERA, A. (1995): La titulización crediticia. (Un estudio interdisciplinar), Ed. Civitas, Madrid.
  • AMBROSE, B., LACOUR-LITTLE, M. y SANDERS, A. (2005): “Does regulatory capital arbitrage, reputation, or asymmetric information drive securitization?”, Journal of Financial Services Research, 28, 113-133.
  • BANCO DE ESPAÑA (2004): “Informe de estabilidad financiera”, Revista de Estabilidad Financiera, 6, 7-58.
  • BANNIER, C. y HÄNSEL, D. (2008): “Determinants of European banks´ engagement in loan securitization”, Discussion Paper, Series 2: Banking and Financial Studies, 10, Deutsche Bundesbank.
  • BATTAGLIA, F. y MAZZUCA, M. (2011): “The effects of securitization on bank´s performance. Evidence from Italy”, Working Paper, 2, Università della Calabria.
  • BAUR, D. y JOOSSENS, E. (2006): “The effect of credit risk transfer on financial stability”, EUR Working Paper, 21521.
  • BEN SALAH, N. y FEDHILA, H. (2012): “Effects of securitization on credit risk and banking stability: Empirical evidence from American commercial banks”, International Journal of Economics and Finance, 4, 194-207.
  • BENAVISTE, L. y BERGER, A. (1987): “Securitization with recourse”, Journal of Banking and Finance, 11, 403-424.
  • BERENGUER, E. (2007): “Los derivados crediticios de tercera generación y su relación con la crisis hipotecaria del mercado subprime en Estados Unidos”, Cuadernos de Economía, 30, 23-60.
  • CALOMIRIS, C. y MASON, J. (2004): “Credit card securitization and regulatory arbitrage”, Journal of Financial Services Research, 26, 5-27.
  • CARDONE-RIPORTELLA, C., SAMANIEGO, R. y TRUJILLO, A. (2010): “What drives bank securitisation? The Spanish experience”, Journal of Banking and Finance, 34, 2639-2651.
  • CAREY, M. (1998): “Credit risk in private debt portfolios”, The Journal of Finance, 53, 1363-1387.
  • CASU, B., SARKISYAN, A., CLARE, A. y THOMAS, S. (2009): “Securitization and bank performance”, Working Paper, 4, Cass Business School, City University London.
  • CATARINEU, E. y PÉREZ, D. (2008): “La titulización de activos por parte de las entidades de crédito: el modelo español en el contexto internacional y su tratamiento desde el punto de vista de la regulación prudencial”, Revista de Estabilidad Financiera, 14, 89-121.
  • CORTÉS, F., GARCÍA, F. y SOLER, D. (2000): Titulización de activos. Oportunidades de la titulización ante la nueva economía, Instituto de Estudios de Caja Rural de Almería, Almería.
  • CUADRADO, A., GARCÍA, E. y MARTÍN, M. (2008): “Implicaciones prácticas de la naturaleza del activo titulizado”, XIII Encuentro ASEPUC, Asociación Española de Profesores Universitarios de Contabilidad, Albacete.
  • DELL'ARICCIA, G., IGAN, D. y LAEVEN, L. (2009): “Credit booms and lending standards: Evidence from the subprime mortgage market”, European Banking Center Discussion Paper, No. 2009-14S.
  • DIONNE, G. y HARCHAOUI, T. (2003): “Banks' capital, securitization and credit risk: An empirical evidence for Canada”, HEC Working Paper, No. 03-01.
  • DONAHOO, K. y SHAFFER, S. (1991): “Capital requirements and the securitization decision”, Quarterly Review of Economics and Business, 31, 12-23.
  • DUFFIE, D. y GARLEANU, N. (2001): “Risk and valuation of collateralized debt obligations”, Financial Analysts Journal, 57, 41-59.
  • FECHT, F. y WAGNER, W. (2007): “The marketability of bank assets and managerial rents: Implications for financial stability”, Discussion Paper, Series 2: Banking and Financial Studies, 12, Deutsche Bundesbank.
  • GARCÍA, F. y FORNIELES, A. (2000): “La titulización de activos: una interesante alternativa para la mejora de liquidez de las entidades financieras”, Actualidad Financiera, 5, 3-22.
  • GIL, G. (2005): “Titulización de activos: perspectivas desde un Banco Central”, Primer Foro Español de Titulización, 11 de noviembre de 2005, EBN Banco.
  • GREENBAUM, S. y THAKOR, A. (1987): “Bank funding models: Securitization versus deposits”, Journal of Banking and Finance, 11, 379-401.
  • GUISANDE, C. y VAAMONDE, A. (2012): Gráficos estadísticos y mapas con R, Ed. Díaz de Santos, España.
  • HIGGINS, E. y MASON, J. (2003): “What is the value of recourse to asset backed securities? A clinical study of credit card banks”, Working Paper, No. 03-6, Federal Reserve Bank of Philadelphia.
  • JIANGLI, W. y PRITSKER, M. (2008): “The impacts of securitization on US bank holding companies”, Working Paper, FDIC and Federal Reserve Board.
  • JORDÁ, M. y GONZÁLEZ, C. (1998): “Diversificación de riesgos y mejora crediticia en la titulización hipotecaria”, Revista de dirección, organización y administración de empresas (CEPADE), 19, 12-22.
  • KEYS, B., TANMOY, K., AMIT, S. y VIKRANT, V. (2010): “Did securitization lead to lax screening? Evidence from subprime loans”, The Quarterly Journal of Economics, 125, 307-362.
  • LEVENFELD, G. y SOUSA, R. (1992): “Cuándo y por qué titulizar”, Revista Española de Financiación a la Vivienda, 18-19, 151-166.
  • LOCKWOOD, L., RUTHERFORD, R. y HERRERA, M. (1996): “Wealth effects of asset securitization”, Journal of Banking and Finance, 20, 151-164.
  • LÓPEZ-PENABAD, M., LÓPEZ-ANDIÓN, C., IGLESIAS-CASAL, A. y MASIDE-SANFIZ, J. (2013): “Riesgo sistémico y titulización. Metodología de estudio de eventos para el caso español”, Cuadernos de Economía y Dirección de la Empresa, 16, 205-216.
  • LÓPEZ-PENABAD, M., LÓPEZ-ANDIÓN, C., IGLESIAS-CASAL, A. y MASIDE-SANFIZ, J. (2015): “Securitization in Spain and the wealth effect for shareholders”, International Review of Economics and Finance, 37, 308-323.
  • MAIXÉ-ALTÉS, J., LINDOSO, E. y VILAR, M. (2003): El ahorro de los gallegos: orígenes e historia de Caixa Galicia (1876-2002), Fundación Caixa Galicia, A Coruña.
  • MARTÍN, M. (2006): “Las participaciones empresariales de las Cajas de Ahorro Españolas, 1997-2004: Una perspectiva regional”, Revista de Estudios Regionales, 75, 69-92.
  • MARTÍN-OLIVER, A. y SAURINA, J. (2007): “Why do banks securitize assets?”, XV Spanish Finance Forum Conference Proceedings, Spanish Finance Association, Palma de Mallorca.
  • MARTÍNEZ-SOLANO, P., YAGÜE, J. y LÓPEZ, F. (2007): “¿Afecta la titulización de activos al valor de las entidades de crédito?”, Análisis Financiero, 105, 16-24.
  • MARTÍNEZ, R. y MOYO, J. (2008). “Selección participativa: el gran secreto del crecimiento de Caixanova”, Capital humano: revista para la integración y desarrollo de los recursos humanos, 21, 30-38.
  • MIAN, R. y SUFI, A. (2008): “The consequences of mortgage credit expansion: Evidence from the 2007 mortgage default crisis”, NBER Working Paper, No. 13936, National Bureau of Economic Research.
  • MINTON, B., SANDERS, A. y STRAHAN, P. (2004): “Securitization by banks and finance companies: efficient financial contracting or regulatory arbitrage?”, Working Paper, No. 2004-25, Charles A. Dice Center for Research in Financial Economics, Ohio State University.
  • PAIS, A. (2005): “Why do depository institutions use securitisation?”, Working Paper, Department of Finance, Banking and Property, Massey University.
  • PAVEL, C. y PHILLIS, D. (1987): “Why commercial banks sell loans: An empirical analysis”, Economic Perspectives, 11, 3-14.
  • PENNACCHI, G. (1988): “Loan sales and the cost of bank capital”, The Journal of Finance, 2, 375-396.
  • RODRÍGUEZ, C., PADRÓN, D. y OLIVERA, A. (2004): “Integración monetaria y segmentación regional de mercados bancarios”, Revista de Estudios Regionales, 70, 41-61.
  • SÁNCHEZ-FERNÁNDEZ, J. (2007): Curso de bolsa y mercados financieros, IEAF, Ariel Economía, 4ª edición actualizada, Madrid.
  • SCHWARCZ, S. (2002): Structured Finance: A Guide to the Principles of Asset Securitization, Practicing Law Institute, New York.
  • THOMAS, H. (1999): “A preliminary look at gains from asset securitization”, Journal or International Financial Markets, Institutions and Money, 9, 321-333.
  • THOMAS, H. y WANG, Z. (2004): “Banks securitization and risk management”, Mimeo.
  • UHDE, A. y MICHALAK, T. (2010): “Securitization and systematic risk in European banking: Empirical evidence”, Journal of Banking and Finance, 34, 3061-3077.
  • UZUN, H. y WEBB, E. (2007): “Securitization and risk: Empirical evidence on US bank”, The Journal of Risk Finance, 8, 11-23.
  • VICKERY, J. (2007): “How do financial frictions shape the product market? Evidence from mortgage originations”, Working Paper, The Federal Reserve Bank of New York.
  • VIVES, X. (2010): “La industria financiera y la crisis: el papel de la innovación”, IESE OP-178, Universidad de Navarra. WOLFE, S. (2000): “Structural effects of asset backet securitisation”, European Journal of Finance, 6, 353-369.
Fonte de datos: Dialnet