Essays in International Economics

Resumo

Esta tesis consiste en tres ensayos independientes. Aunque unidos bajo un título, varían en los temas considerados y método escogido. El primer ensayo presenta un modelo de ciclos reales internacionales con rigideces reales que hoy constituyen una parte considerable de teoría RBC de economía cerrada con mercados completos. En general, estas rigideces tienen menos éxito al resolver problemas de correlaciones internacionales. Encontramos que los costes de ajuste del capital, junto con hábitos de consumo, ayudan a explicar sólo correlación positivo de inversión - en combinación con costes principales de ajuste, hábitos de consumo proporcionan un canal por el que los costes principales de ajuste llegan a ser más grandes que los costes de oportunidad de no invertir en un país más productivo. Además, se demuestra que las rigideces en el mercado de trabajo no ayudan a explicar correlaciones de factores, como por ejemplo el problema de empleo e inversión. Además, mientras tanto los costes de ajuste de trabajo como los hábitos de ocio ambos aumentan la correlación de produccion, sólo los efectos de esto representan fuerzas llevan a la solucion del problema de consumo. En el segundo ensayo se presenta un instrumento útil para banqueros centrales de los países dolarizados en el análisis de adecuación de las reservas internacionales. Una expresión analítica de reservas óptimas es derivada y calibrada para Croacia, con el proposito de evaluar la adecuación de las reservas internacionales croatas. Mostramos que la demanda preventiva para reservas es consecuente con una fuerte tendencia de acumulación de reservas internacionales en los últimos 10 años. Si esta tendencia fue demasiado fuerte o si las reservas fueron más bajas que las reservas óptimas depende de la reacción posible de los bancos matrices durante una crisis. Mostramos que para valores plausibles de los parámetros, el Banco Nacional de Croacia tiene reservas suficientes para luchar contra una posible crisis con la misma magnitud que la de 1998/1999, caracterizada por una crisis bancaria con sudden stop. También mostramos que la utilización de los dos indicadores estándar de reservas "óptimas", la regla Greenspan-Guidotti y la regla de tres meses de importación, puede llevar a una evaluación poco realista de la "optimalidad" de las reservas internacionales en el caso de Croacia. El tercer ensayo explora el impacto de la tasa de cambio de USD/EUR en la inflación en los países de Europa central y oriental (PECO). En particular, analizamos cuál porción de la variación en la inflación en el PECO puede ser atribuida a la tasa de cambio del USD /EUR como un golpe externo. Además, estudiamos hasta qué punto los golpes de la tasa de cambio de USD /EUR influyen en la inflación en el PECO. Un modelo de VAR con restricciones de exogeneidad en bloque es empleado para trazar el impacto de las fluctuaciones de la tasa de cambio de USD /EUR en la inflación en cada etapa por la cadena de distribución. Encontramos que la tasa de cambio de USD /EUR tiene impacto diferente en la inflación en los PECO con regímenes diferentes de tasa de cambio. Nuestro ejercicio empírico muestra que la tasa de cambio de USD /EUR explica la gran parte de la inestabilidad de la inflación en los PECO con tasas de cambio fijas de la moneda doméstica contra el euro. Además, el grado de influencia de la tasa de cambio de USD /EUR en la inflación en el PECO es el más alto en las economías con regímenes de tasa de cambio fijos. Estos resultados pueden ser importantes en el contexto del requisito de estabilidad de precios de los Criterios de Maastricht: además del reto interno de mantener la inflación baja y enfrentarse con las dificultades del proceso de convergencia de precios, los países solicitantes podrían enfrentarse con problemas fuera de su alcance.